永赢基金：海内外流动性边际宽松预期推升市场情绪后市或将维持震荡格局

0220811永赢基金市场回顾

市场评论:

日前，a股主要股指上涨，上证综指上涨1.60%，创业板指数上涨2.37%，成交量超万亿元，全天成交10673亿元行业层面，非银，电子，传媒板块表现较好，涨幅和跌幅分别为+4.53%，+3.10%和+2.91%

波动原因:

国内外流动性的小幅宽松有望提振市场情绪1)昨晚美国7月通胀数据不及预期，美联储加息预期有所缓解，帮助全球股市情绪修复同时，美元指数有所回调，意味着新兴市场的流动性压力有所缓解2)国内社会融资数据预期疲软，宽信贷和经济复苏预期向下修正，货币宽松预期再度上升，有利于国内市场风险偏好的恢复在流动性非常宽松的环境下，券商板块涨幅明显3)行业层面，消费电子下游库存已经进入去工业化末期今年苹果的发布会和VR，ar发布会可能会陆续开，有逆境逆转的可能

展望:

或者后市维持震荡格局，注意结构和政策发展方向1)目前房地产仍存隐忧，受海南疫情反复影响，可能拖累经济复苏步伐，市场仍可能呈现震荡格局但中期来看，政策稳增长，呵护经济的意图依然明确，国内整体基本面依然温和复苏虽然未来海外衰退可能压制外需，但1—4月全球流动性收缩的担忧也大大缓解综上所述，当前市场不必过于担心系统性风险，且7月中旬以来Shibor3M的资金利率仍在下行，宽松的流动性环境有望继续支撑市场2)风格上，目前温和复苏和政策呵护的环境整体上对成长股还是比较有利的在房地产问题爆发之前，中长期贷款等指标仍然难以大幅放量，市场指数和整个市场的风险偏好可能难以显著显现短期内还是要淡化指数，重视个股预计小盘成长风格相对占优继续关注景气行业，在盈利能力和性价比的估值中寻找机会前期表现较低的增长板块有消费电子，半导体设备，医药等，并关注景气的确定性和可能逐步改善的布局机会中期来看，伴随着经济预期的逐步恢复，消费和价值板块也有望逐步迎来景气，关注的时间和节奏可以结合高频数据来判断

近期需要关注以下因素:1)国内疫情和防控进展，2)房地产稳定增长，3)国内财政推进和政策宽松的步伐，4)美联储加速加息缩表进程。

风险警告:

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债和美元收益率上升。

风险:投资有风险，投资需谨慎观点仅供参考，不构成投资建议